油价大幅下跌 燃油单边承压下跌

研报正文

市场要闻与重要数据

1.WTI6月原油期货收跌3.53美元，跌幅3.46%，报98.54美元/桶；布伦特6月原油期货收跌4.33美元，跌幅4.06%，报102.32美元/桶；上期所原油期货2206合约夜盘收跌3.77%，报633.70元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收跌3.3%，报3840元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2207收跌2.87%，报4907元/吨。

2.白宫新闻秘书珍·普萨基：我们将继续审查对俄罗斯施加更多制裁。

3.伊朗外交部发言人哈提卜扎德表示，恢复伊朗核问题全面协议相关方谈判已在议程中。

哈提卜扎德表示，伊朗外长阿卜杜拉希扬和欧盟外交与安全政策高级代表博雷利一致认为，伊核谈判长时间暂停不符合取消对伊制裁的目的，“恢复面对面谈判是合适的”。

哈提卜扎德说，恢复伊核谈判已在议程中，但谈判地点和级别尚未确定。

哈提卜扎德说，伊核谈判暂停以来对话并未停止，伊朗和美国之间悬而未决的问题正在由协调员推动解决。但美国一直在拖延做出政治决定。

4.据俄罗斯卫星网：俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，俄罗斯和乌克兰的谈判小组还都在，谈判进程没有结束。

5.市场消息：尼日利亚BONGA原油6月份装载计划为12.7万桶/日，高于5月份装载计划的9.5万桶/日。尼日利亚FORCADOS原油6月份装载计划为24.5万桶/日，高于5月份计划装载的23.1万桶/日。

6.美联储主席鲍威尔：俄乌冲突造成的影响对美国经济来说有点遥远。会感受到冲突的影响和通货膨胀上升的影响。

7.美国能源部长格兰霍姆：毫无疑问，我们必须更换因俄乌冲突而中断的供应。

燃料油市场每日跟踪

投资逻辑

昨日原油价格大幅回调，导致燃料油单边价格承压，FU、LU均跟随下跌。

当前压制油价的主要因素在需求端，但另一方面俄乌冲突背景下对原油供应下滑的担忧仍未退散，总体而言市场处于一个再平衡的过程，预计短期还会维持高波动率，并扰动燃料油单边价格，建议谨慎参与单边行情。

从燃料油自身基本面的角度来看，当下市场维持着偏紧的格局。

目前最值得关注的变量在于俄罗斯燃料油供应在制裁下的变化幅度。

我们从船期数据观察到俄罗斯近期发货量有明显回升，但很多货物去向不明，因此还不能说明其贸易已经修复，需要持续跟踪。

策略：单边中性；逢低多FU-SC裂解价差。

风险：炼厂开工超预期；FU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期；伊朗核谈判快速达成；俄罗斯供应下滑不及预期。