“金三银四”基本落空 棉花维持弱势

研报正文

行情综述

4月26日，郑棉主力合约低开低走，减仓下跌，最终收跌0.77%于21130元/吨，跌幅为165元/吨。

美棉方面，受外围能源市场大幅收跌影响，加之美联储释放5月加息50个基点信号带来流动性收紧的预期，期棉承压下跌。

国内方面，基本面变化不大，需求端依然维持弱势，上涨动力不足。

宏观、行业要闻

（一）宏观消息：

1、俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，俄罗斯和乌克兰的谈判小组还都在，谈判进程没有结束。

2、央行决定，自5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。

3、国务院办公厅发布《进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》提出，增加就业收入，提高消费能力，稳定增加汽车等大宗消费，鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡；规划建设一批中国特色市内免税店；在各大中城市规划建设一批城郊大仓基地。

4、汇率：美元指数涨0.61%报101.7431，创2020年3月以来新高；离岸人民币兑美元跌442个基点报6.5716，创2020年11月以来新低。

（二）行业消息：

1、棉花公检：截至4月25日2021年度全国棉花累计公检542.21万吨，同比减8.2%。

2、据美国旱情监测数据，截至19日全美干旱面积占55.4%，较前周降1.3%，但极度及异常干旱达20%，环比升0.6%。

主产棉区得州干旱面积占比87.4%，环比降0.3%，极度及异常干旱占53.5%，环比升4.4%。

3、上周由于部分秋冬订单开始少量备货，市场好转，但仅维持几天再次陷入沉寂。

近两日个别大型纱线贸易商带头抛货，让市场信心再度下挫。纺厂对原料仍随用随买，以寻找性价比高的一口价棉花为主。

4、据上海国际棉花交易中心4月25日发布的报告，近期，江苏省服装协会组织企业开展“疫情对江苏纺织服装企业影响”问卷调查。

调查显示，企业生产经营“下降50%以上”的占25.13%，“下降30-50%”的占18.09%，“下降20-30%”的占32.66%，“下降20%以下”的占22.61%，“没有明显影响”的占1.51%。

基本面数据图表 

分析及观点 

俄乌局势持续紧张，宏观不确定性仍强。

近期国内多地疫情事态依旧严重，各地区纷纷升级疫情防控措施，货运受阻的情况从上海及长三角扩散到全国大部分地区，几乎100%江苏纺织服装企业生产经营受到近期疫情的影响，内需预计难有明显起色。

从当前市场运行情况来看，美棉供需格局基本已定，在没有新的利好刺激之下，受外围能源市场大幅收跌影响，加之美联储释放5月加息50个基点信号带来流动性收紧的预期，期棉承压下跌。

25日ICE期棉市场整体收跌，ICE5月合约结算价141.41美分，涨195点；7月合约结算价135.41美分，跌44点；12月合约结算价118.28美分，跌88点。

供应端，国内上游供应已确定，受制于国内政策新年度新疆棉扩种意向一般，预计新年种植面积不会有明显增长；国外美国西部及西南棉区旱情未明显缓解，增加市场对新年度供应担忧。

需求端，国内“金三银四”需求旺季基本落空。下游市场持续低迷，交投冷清，成交量较往年大幅萎缩。

当前市场缺少订单且各地疫情多发，物流流转不畅影响了市场行情。总的来看，郑棉自身基本面整体维持弱势。

郑棉近期受制于需求疲弱及套保压制，上方压力较大；中长期郑棉预计受终端消费转弱及美联储收紧货币政策压制重心下移。

关注：美联储货币政策、终端消费情况、美棉产区天气状况、国内疫情形势。