苯乙烯：估值处低位 关注成本端驱动

研报正文

市场信息

（1）华东苯乙烯现货价格9450（+0）元/吨，EB06基差-21（-58）元/吨。

（2）华东纯苯价格8530（+80）元/吨，中石化乙烯价格8400（+0）元/吨，东北亚乙烯美金前一日1301（+0）元/吨，苯乙烯非一体化现金流生产成本10087（+63）元/吨，现金流利润-637（-63）元/吨。

（3）华东PS价格10150（+0）元/吨，PS现金流利润450（+0）元/吨，EPS价格11000（+0）元/吨，EPS现金流利润1278（+0）元/吨，ABS价格13300（-200）元/吨，ABS现金流利润1897（-200）元/吨。

化工基差及价差监测

逻辑

昨日苯乙烯强势上涨后回落，主要是原油成本支撑由强转弱。

苯乙烯港口库存下降，主因是港口到货量减少，而非需求表现好。

当前需求弱体现在两方面，一是本周市场预期的ABS提负落空，部分企业甚至有降负可能，刚需延续弱势。二是即便前期苯乙烯大跌，下游也未出现积极补库，投机需求也偏弱。

结合下游成品库存高、订单一般，我们认为整体需求压力还是比较大的。

苯乙烯估值处于低位，成本若继续强势仍将推动苯乙烯价格上行，若否，短期价格压力较大。

操作策略：观望。

风险因素：利多风险：原油上涨。利空风险：原油下跌。