再生铅开工出现恢复 铅价承压回落

研报正文

市场方面

4月26日沪铅主力2206合约收于15575元/吨，跌幅0.98%，夜盘收于15575元/吨，跌幅0.10%，伦铅报2344美元/吨，跌幅0.13%。

现货方面

节前下游电池厂逢低接货补库，拿货积极性较上一交易日有所改善。废电瓶方面，跨省运输有所放松，废电瓶到货有所改善，部分地区价格出现回调，五一假期临近，炼厂节前积极补库，交易比较活跃。

SHFE仓单库存较增加204吨至81684吨，LME库存较前日持平。原再价差扩大至301元/吨，处于较高水平，铅价上方仍存压力。

观点综述

再生铅目前由于铅价下跌而废电瓶价格较为坚挺，利润再度被压缩至40元/吨，短期对铅价形成一定支撑。

昨日，受市场悲观情绪影响，铅价承压震荡回落，对比其他有色品种，铅受宏观面的影响较弱。整体看，废电瓶到货有改善，再生铅开工出现部分恢复。

下游电动自行车换电处于淡季，叠加疫情，电池出货受阻，成品累库压力上升，企业开工率维持低位。

尽管五一节临近，市场暂无节前备货氛围，部分电池厂甚至有放假计划。铅锭出口利润较高，出口需求或提振消费。

操作建议

目前市场总体保持供需两淡的局面，基本面矛盾并不突出，市场悲观预期导致铅价下行压力增大，短期仍需要关注宏观面情绪变化。