节前备货需求提振 铝短期有所走强

研报正文

行情回顾

26日SMM铝20740跌210贴水30，南储20850跌230；隔夜沪铝2206报20730涨70，LME三月铝收盘报3082跌162.5。

市场信息

宏观方面，央行下调外汇存款准备金率1%至8%，释放稳定汇率的信号；俄罗斯宣布将切断对波兰和保加利亚供气，因后者不用卢布结算，俄欧矛盾重大升级。

美元指数突破102点，创2020年3月以来新高，因美联储预计5月初加息50个基点，并在6、7月再次加息。

基本面方面，消费表现强劲，无锡仓库限装停装铁路集装箱到货，疫情下库存仍将去化。

25日SMM库存报101.6万吨，较上周四下降0.5万吨；同期钢联统计铝棒库存14.05万吨，较上周四下降0.6万吨。

2022年3月，中国出口未锻轧铝及铝材59.43万吨；1-3月累计出口162.83万吨，同比增长26.7%。

中国3月份进口未锻轧铝及铝材19.7万吨，同比减少4.6%，1-3月累计进口总量为53.3万吨，同比减少19.4%。

国内电解铝复产放缓，产量逐渐释放，总运行产能接近4100万吨，高于去年同期。

现货大跌下游备货成交上升，巩义大幅升水。

逻辑及策略建议

国内供需逐渐改善，库存去化，疫情延后消费旺季到来，中短期预期向好，但美元走势强劲，人民币汇率贬值压力较大，资金避险情绪回升，铝技术面偏空。

中线建议保值规避风险，短期节前备货需求提振，现货成交走强，建议日线可少量试多。