供应短期仍保持高位 甲醇有下行可能

研报正文

期现行情

昨日甲醇主力合约小幅回升0.29%，收于2722元/吨；基差收于13点，较前值下跌30点。

现货市场，昨日内地价格延续下跌行情，其中山西、西北及河北地区跌幅均超过100元/吨，期货大跌背景下低价接货情绪浓烈，但部分生产商选择停售；港口地区多维持基差报价，整体成交氛围尚可。

市场消息

截至目前俄乌冲突已有两个月之久，该事件对甲醇波动的影响仍在延续，24日美国《华盛顿邮报》最新消息称俄军将进攻泽连斯基的家乡克里沃罗格市，后续不排除甲醇随原油再次冲高的可能性。

基本面来看，根据已公布的计划显示，本周新奥二期60万吨/年及甘肃华亭60万吨/年等装置计划重启，暂无装置计划检修，供应端预计本周较为充裕。

进口方面，频繁封航导致当前沿海港口进口船货密度较大，卸货速度缓慢进口效率较低，在刚需稳定背景下上周港口库存去库为主，预计本周难有明显改善，进口量与上周持平。

需求方面，上周MTO开工率小幅下跌0.52%，基本仍维持在较高水平，考虑到当前油制烯烃装置大幅减产，预计短期内MTO装置对甲醇需求仍然较强。

逻辑策略

整体来看，在俄乌冲突没有彻底结束前，不排除国际油价继续反复的可能，市场对全球供应链的担忧或造成甲醇继续宽幅震荡。

基本面甲醇春检逻辑力度不及往年，短期内仍将保持供应高位。

下游方面，MTO利润有所承压，传统需求仍受到国内疫情导致的交通运输受阻的影响，中期下游或倒逼甲醇降负，预计本周甲醇保持宽幅震荡行情，后期需关注俄乌局势及五一节前下游备货情况。