印尼政策或有变动 油脂短期面临高位波动风险

研报正文

期现回顾

期货方面：

Y2209上方压力11500，下方支撑10000；P2209上方压力12000，下方支撑10000；OI209上方压力14000，下方支撑12800。

现货方面：

1）据Mysteel调研，4月26日，豆油成交量18050吨，棕榈油成交量4766吨，总成交比上一交易日减少6224吨，降幅21.43%。

2）据Mysteel监测，截至4月22日，重点地区豆油商业库存约80.94万吨，较上周增加2.75万吨，增幅3.52%；重点地区棕榈油商业库存约30.04万吨，较上周增加0.09万吨，增幅0.30%；沿海地区主要油厂菜籽库存13.1吨，较上周减少3.1万吨，减幅19.14%；华东地区主要油厂菜油商业库存约20.41万吨，环比上周增加0.63万吨，环比增加3.19%。

消息面

1）印尼经济部部长表示，将对所有精制软质棕榈油生产商实施出口禁令，关于棕榈油出口的规定符合WTO规则，将定期对出口禁令进行评估。出口禁令将生效，直到棕榈散油价格降至14000印尼盾/升。

2）据外电消息，马来西亚也参与了印尼棕榈油出口限制的讨论，认为一个国家应该先削减生物燃油强制掺兑率，然后才考虑限制出口销售量。马来西亚强调了食品价格和生物燃油强制掺兑政策之间的关系，指出强制掺兑影响食物成本政府应该负责任。

3）在印尼禁止出口精炼棕榈油后，孟加拉国将菜籽油、葵花籽油和橄榄油的进口税从32%降至10%，以此确保油脂的供应，预计减税将很快实施。

市场焦点

1、随更多消息流出，市场对印尼可能将CPO及RBDPO纳入出口禁令的预期有所增加，这支撑昨日棕榈油盘面反弹。

最新消息称印尼出口禁令将持续至散油价格降至1万4印尼盾/升，印尼政府仍在对该政策进行讨论，关注政策最终落地情况。

2、加拿大统计局预计2022年加菜籽种植面积将同比降7%至2090万英亩，不及市场平均预期的2210万英亩，利好菜油市场，也暗示油籽与谷物的种植面积之争可能导致2022年全球油籽产量不及预期。

操作建议

虽然油脂中长线看好基础仍存，但短期印尼政策变动可能性较大，处于高位的棕榈油仍在该扰动中面临高波动风险，单边暂观望为宜。