盘面升水接近于无 橡胶或有超跌反弹

研报正文

市场信息

（1）青岛保税区人民币泰混价格12400元/吨，-50，对上一交易日RU09收盘价基差为-235；国产全乳老胶12250元/吨，-50。保税区STR20价格1650美元/吨，0。

（2）4月26日合艾原料市场报价：白片无报价；烟片67.08跌1.16；胶水62.80跌0.70；杯胶49.45平。云南产区原料价格下跌，据悉全乳胶原料价格在11.1-11.6元/公斤不等。

（3）泰国工业院透露，2022年3月份出口型汽车产能93840辆，同比减少10.21%，使得今年第一季度出口型汽车产能减少5.81%。减产原因主要与部分车型的关键零部件供应缺口有关。

品种数据监测

逻辑

橡胶期货价格维持偏弱运行。在近期的持续暴跌后，盘面对混合胶升水已经接近于无。考虑到短期超跌，盘面随时可能反弹。供需端并不强势。

供应方面，当前产区逐步开割，泰国与云南原料价格偏弱，成本指引偏利空。进口不稳定客观存在，国内入库量不高，从传导来说，进口偏低会需要导致港口库存减少，进而形成价格支撑。

然而现在国内的问题在于需求同样疲弱，港口库存的去化并不稳定。因此供应端总体来看产生不了强利多。

需求端的疲弱已不需要赘述。疫情在现阶段来看呈现近端的需求压制，冲击当期开工，会对橡胶价格产生明显的利空。

消息上，上海部分制造业复工，汽车产业供应链问题有所好转。但，不解决内需疲弱的实际问题。

因此，需求还是以利空为主。远期是否会有基建带来的刺激尚需要观察。

综合来看，供需没有强的看涨驱动。综合看，近期超跌明显，可能有反弹，但看不到反转的驱动。

操作策略：观望。

风险因素：原油大幅波动，宏观对商品超预期的扰动。