生产利润持续下滑 玻璃震荡偏空运行

研报正文

每日观点

基本面：

玻璃生产利润大幅回落，近期无点火及冷修计划，整体在产产能维持高位。房地产资金情况改善有限，叠加部分地区物流仍受限，下游加工厂按需采购，原片库存压力较大。偏空。

基差：

浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货1963元/吨，FG2209收盘价为1834元/吨，基差为129元，期货贴水现货。偏多。

库存：

截止4月21日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存309.10万吨，较前一周上涨3.76%，仍位于5年均值上方。偏空。

盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下。偏空。

主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。

预期：

玻璃供给高位、需求疲弱，库存继续累积，短期预计维持震荡偏空运行为主。

玻璃FG2209：日内1800-1860区间偏空操作。

近期利多利空分析

利多：

近期多地房地产调控逐步放松，贷款利率、首付比率下降，在稳经济预期下，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。

玻璃生产成本持续抬升，生产利润持续下滑，预计中长期玻璃冷修产线将继续增多，产量将逐渐萎缩。

利空：

近期产线暂无点火及冷修计划，玻璃整体在产产能维持高位，价格承压。

地产数据不及预期，终端资金改善有限，中下游提货谨慎度增加，按需采购，下游加工厂订单不足，整体需求疲弱，原片厂库存持续累积。

当前主要逻辑和风险点

主要逻辑：

玻璃下游刚需释放缓慢，疫情导致部分地区物流受限，需求整体偏弱，加工厂和贸易商对浮法原片按需采购，原片厂库存压力依然巨大。

风险点：

房地产继续走弱、玻璃生产线冷修不及预期