弱现实下成本支撑或被打破 钢材短线弱势调整

研报正文

市场信息

1、4月26日，交通运输部举行新闻发布会，新闻发言人舒驰介绍，相比4月初，当前全国干线公路大动脉基本打通，运力运量指标持续向好，上海等重点地区物流保通保畅逐步好转，过度防控问题整改取得初步成效，重点物资运输保障持续加强，全国物流不通畅的问题逐步改善。

2、2022.04.26，北京建材库存57.6万吨，较04月19日降4.36万吨，上周降5.86万吨，阳历同期53.2，-5.3。终端需求变化不大，略有减少，投机需求消退，低价跑货降库情绪浓，降库持续。

3、26日秦皇岛卢龙地区普方坯价格涨20，执行4720元含税出厂。

行情回顾

现货方面，上海地区螺纹跌10元至4980元/吨，热卷价格跌30元至4970元/吨。

基差方面，期螺、期卷震荡上涨，两品种基差收窄。

据Mysteel，本期螺纹产量维持在307万吨，表需增5.6%至329.13万吨，总库存降1.7%至1260.12万吨，其中厂库降1.5%、社库降1.8%。

热卷产量微增0.3%至322.08万吨，表需增1.3%至317.47万吨，总库存增1.3%至348.23万吨，其中厂库增5.9%、社库降0.5%。

市场数据跟踪

逻辑观点

数据上看，随着各地疫情扩散速度的放缓和复产复工的有序推进，螺纹依旧可以保持一定的去库速度，表需边际改善，基本面小幅改善，但库存的绝对压力仍然很大。

热卷则呈现出供增需减的格局，基本面转差，其中汽车产业链受上海和吉林疫情影响较大。

近日，在粗钢产量同比不增的政策目标下，原料需求预期顶部已现，成材在弱现实下的成本支撑或被打破，长时间处于低位的钢厂利润或得到一定修复，可在盘面做多钢厂利润。

中期来看，一季度GDP增速略超市场预期，但3月份房地产数据显示房企状况持续恶化，预计到5月中下旬才有可能完成筑底，市场期待力度更大的刺激政策。

短期盘面交易逻辑由“强预期”切换至“弱现实”，关注成本端的支撑，当前长流程螺纹成本约5000-5100元/吨之间，短流程平电螺纹成本在4900-5100元/吨之间，短流程谷电成本在4700-4900元/吨之间。

操作建议：弱势调整短线操作