美联储已开启加息进程 油价上行空间有限

研报正文

市场消息

1、EIA报告显示，美国上周EIA原油库存增加69.1万桶至4.144亿桶，增加0.2%；上周战略石油储备（SPR）库存减少291万桶至5.531亿桶，降幅0.52%。

2、EIA报告：美国原油产品四周平均供应量为1936万桶/日，较去年同期减少1.6%。

市场表现

NYMEX原油期货06合约102.02涨0.32美元/桶或0.31%；ICE布油期货06合约105.32涨0.33美元/桶或0.31%。

中国INE原油期货主力合约2206涨26.1至655.9元/桶，夜盘涨3.2至659.1元/桶。

总体分析

美国汽油及馏分油库存下降带来支撑，但市场对于全球经济增速放缓的担忧延续，国际油价小幅上涨。

近期油价依然处于高波动阶段，亚洲疫情对需求的悲观预期蔓延，叠加美联储加息更加明确，油价承压。

但另一方面，对俄乌冲突预期反复，俄乌局势出现恶化，短期风险溢价仍在高位。此外利比亚发生不可抗力产量下降，进一步加剧供给压力。

近期疫情反复，需求下降，美元走强对油价施压。

短期油价在地缘政治影响下高波动性依然延续，市场仍存不确定因素，宽幅震荡为主。

中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，伊朗核谈、对俄罗斯制裁、欧佩克政策变化等是重要节点，美联储已开启加息进程，限制油价上行空间，油价结构性特点更为突出，重心或逐步修复。

从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差反复，back结构转强，价差大幅偏离合理区间，关注品种跨期价差走弱机会，以国际局势缓和为介入点。

目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与。

关注重点：乌克兰危机、伊朗核谈进展、疫情进展。