现货市场供需较平衡 玉米价格窄幅震荡

研报正文

基本面：

新冠病毒散点频发，终端市场消费受限。整体供应偏紧。

生产端：东北产区物流逐渐恢复。华北农户挺价意愿强。全国各主产区售粮进度仍慢于去年同期。今年种植成本上升支撑新作价格。东北地区土壤过湿，或推迟新作播种。整体春播进展良好。

贸易端：东北贸易商出货积极性提高，物流逐渐恢复，报价坚挺。华北地区报价坚挺。华中地区企业报价提高。西南地区西北玉米有价格优势。

华南高成本支撑价格，购销清淡。东北地区港口开始恢复上量。华南地区港口受高成本影响，报价坚挺。5月或腾库于冬小麦，有供给过量预期。

加工端：东北深加工企业有建库偏高。华北企业开工率低，到货一般，窄幅调整到货价格。华中地区企业按需采购。西南地区饲料企业观望，滚动补库。华南地区饲料企业维持刚需，按需补库。偏多。

基差：

4月27日，现货报价2790元/吨，09合约基差为-196元/吨，现货贴水期货。偏空。

库存：

截止4月20日，加工企业玉米库存总量465.6万吨，较上周增加2.46%。

4月15日，北方港口库存报353万吨，周环减少1.40%。广东港口玉米库存报127.7万吨，周环比降0.31%。偏多。

玉米供给港口库存

盘面：

MA20向上，09合约期货价收于MA20上方。偏多。

主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。

预期：

现货市场供需较平衡，价格将窄幅震荡。建议在2970-3002区间操作。

利多：

贸易商建库意愿强、深加工企业补库意愿强。国储收粮利多。化肥供给偏紧，价格上涨预期。受疫情影响，部分产区运输受到限制。

陈化稻谷停止拍卖。CBOT玉米受乌克兰减供减产以及玉米播种面积预期较低的影响而走高，无价格优势。市场看涨心态较浓。

利空：

生猪供给过量，看空饲料销量。东北物流逐渐恢复。

主要逻辑：

物流继续恢复，但需求仍较差，短期内玉米价格或有一定压力。

主要风险点：

疫情防控情况。贸易、加工库存消耗情况。