高供给现状下 铝价或将下行

研报正文

【市场分析】

昨日延续小幅盘整，市场表现相对弱势，基差方面非上海无锡等长三角地区外现货出现升水，河南巩义地区现货升水达到240元/吨。

目前看，因疫情导致的国内供需错配和能源危机带来的出口窗口期打开两大因素仍存，新增变量是国内电解铝高开工带来的高供给情况的持续存在。

因需求后置被市场普遍接受，市场也在交易未来供需错配修复，但从目前观察的国内疫情情况可见，拐点并未明显的被观察到。

而随着国内供需错配的进一步加深，市场有迎来短期快速调整的可能性且概率在增大。

目前政策端保运输流畅逐渐加码，疫情管控导致交通运输受阻需持续观察。

供给端：

因利润维持高位，电解铝的复产仍在进行，产能供应仍在增加。

综上看，在高供给现状下，供需错位的持续将导致铝价有短期快速下的可能性。 

【投资策略】

操作建议： 

期货交易策略：

本周延续偏空操作，继续持有空单。

 期权交易策略：

波动率连续两周呈下行趋势，延续卖出看涨期权策略。