新增供应进入下降阶段 白糖整理运行

研报正文

行情回顾

隔夜ICE原糖继续围绕60日线震荡，收盘主力合约报收18.89美分，跌0.04美分/磅，跌幅0.21%，盘中原糖一度反弹至5日线上方，但未能延续反弹态势回落。

国内现货昨日继续小幅下跌，郑糖主力继续围绕5900关口多空争夺。

逻辑分析

承压于巴西供应激增的消息，巴西CONAB在新榨季首次预估巴西2022/23年度糖产量将增加15%至4028万吨，因甘蔗产量从上一年度的干旱影响中恢复，预计产量在5.96亿吨，增幅1.9%,且将更多的甘蔗用于糖的生产，该判断与其他机构相反。

另外近期巴西雷亚尔走弱也利于巴西糖出口，令糖价回落运行。

国内市场基本面变化不大，依旧忧虑新冠疫情带来的需求不佳，但内外倒挂幅度依旧较大，人民币贬值导致的进口成本上涨，限制内糖跌幅。

交易策略

疫情影响，需求忧虑制约糖价，不过进口利润倒挂进口放缓和新增库存逐步下降，内糖震荡调整中后续仍有走强基础。

国产糖新增供应进入下降阶段，糖价表现下行调整整理运行态势，技术上关注60日线情况，五一假日前关注资金离场规避假日风险的波动情况。