表需维持弱势 螺纹承压波动

研报正文

行业要闻

1.本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3761元/吨，平均钢坯含税成本4829元/吨，周环比上调15元/吨，与4月27日当前普方坯出厂价格4740元/吨相比，钢厂平均毛利润-89元/吨，周环比下调105元/吨。

2.乘联会：今年4月第三周总体狭义乘用车市场零售达到日均3.0万辆，同比下降46%，相对今年3月的第三周均值下降20%。

行情解读

上一交易日螺纹现货标的价格4990元/吨，涨10，10合约基差126点。

近期黑色系大幅波动，主要驱动是国内疫情持续引发需求担忧，叠加美联储加速收紧货币政策加剧市场恐慌。

供应端，发改委等四部委提出全年粗钢平控政策，抑制粗钢产量快速回升。

需求端，上海开始有序复工，需求边际好转，促进物流恢复及稳增长政策不断发力，需求回暖仍有预期但强度不及预期。

房地产市场下行压力加大，3月多指标加速下滑，市场底尚未出现，目前房地产政策已经非常宽松，但传导到开工提速以及市场信心恢复仍需时间。

周螺纹表需维持弱势，同比降幅超20%，总库存降速明显放缓。短期疫情影响下不确定性仍大，供需双弱，螺纹承压波动。

中期来看，上海疫情缓解之后，供需两端均会边际转强，核心驱动在需求端，关注需求回暖节奏，今年稳增长主基调下，货币信贷政策维持宽松，基建房地产投资或进一步发力，旺季需求难以证伪，但力度或不及预期，螺纹高位震荡为主。

短期恐慌情绪下螺纹或延续调整。

策略建议：宽幅波动为主，关注10-1正套机会。