未来需求预期较好 沥青震荡偏强运行

研报正文

市场回顾

截至4月27日，沥青西北现货价3700-4200元/吨；东北现货价3950-4050元/吨；华北现货价3780-3800元/吨；山东现货价3750-3850元/吨；华东现货价4000-4150元/吨；华南现货价4040-4100元/吨；西南现货价4130-4160元/吨。

供给端，4月21日-4月27日当周，沥青装置平均开工率为35.28%，较上周开工率均值上涨0.69个百分点。

本周以来，虽然岚桥短暂停工，但是西北地区的美汇特复产沥青，加之山东、东北等地的个别炼厂负荷有小幅增加，整体带动了本周开工率小幅上涨。

4月14日-20日各类型炼厂沥青生产利润如下：

江苏主营炼厂沥青生产综合利润均值为-449.26元/吨，环比下滑329.83元/吨.

山东综合型独立炼厂沥青生产综合利润均值为-828.27元/吨，环比下滑362.97元/吨。

河北简单型独立炼厂沥青生产综合利润均值为-776.75元/吨，环比下滑278.44元/吨。

库存端，截至4月27日，卓创数据显示，华南炼厂库容比环比下降5%至30%，华东炼厂库容比环比下降5%至32%，山东炼厂库容比环比下降3%至44%，东北炼厂库容比环比持平为37%。

主要炼厂库容比环比下降3%至38%。主要地区社会库存比环比下降1%至60%。

数据图表

逻辑观点

沥青供应端偏弱，厂社库存均有所下降，因道路建设投资额的增加，未来沥青需求预期较好。

操作建议：振荡偏多运行。