人民币贬值利出口 郑棉大幅度上涨

研报正文

【现货概述】

4月28日，棉花现货指数CCI3128B报价至22357元/吨（+3），期现价差-802（09合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7770元/吨(+0)，黏胶短纤报价14220元/吨（+70）。

CYIndexC32S报价28680元/吨（+0），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价32972元/吨（+126）。郑棉仓单16000张（-30），有效预报1255（+38）。

美国EMOTM到港价156.75分/磅（+4.7）。印度S-61-1/8到港价164美分/磅（+0）。巴西M到港价158.2美分/磅（+3）。

【市场分析】

截至4月21日当周，美国2021/22年度陆地棉净签约27488吨（含签约30844吨，取消前期签约3356吨），较前一周大幅增加140%，较近四周平均增加19%，但签约量仍处于本年度内低位。

装运2021/22年度陆地棉87543吨，较前一周增加5%，较近四周平均增加4%。陆地棉转运数据有所好转。

隔夜美棉主力07合约阳线再度收于涨停板报147.68美分/磅，期价较上一交易日上涨7美分/磅，涨幅为4.98%。

从技术面来看，MACD绿柱转为红柱，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。自4月27日夜盘起郑棉增仓上行。

截至昨日午后收盘，主力合约期价已达21735元/吨，涨幅近3%。郑棉期价出现较大幅度的上涨有内生因素，也有受外界因素影响。

从内生因素来看，处于种植期的背景棉区冰雹、南疆沙尘暴天气引起了市场对于供应端的担忧，而美方取消对华加针关税的意向，叠加人民币近日大幅贬值，有利于纺服类商品的出口。

下游个别地区纱线略有好转。外界因素主要受国际棉价影响，印度放开进口棉后，增加了对国际棉价的需求，美国得州西部干旱面积的持续扩大叠加未点价合约处于历史高位，成为支撑美棉涨停的主要因素。

美棉的大幅上涨，对郑棉也起到一定的支撑。

但我们需要注意的是，从昨日的持仓情况来看，排名前20的席位上，显示空头净增4万手，多头净增1.9万手，空头席位的增仓更多是产业客户，随着郑棉期价的上涨，需要持续关注实盘压力的表现。

【操作策略】

对于上游棉花加工企业而言，认真核算现货成本，积极介入放大套保比例为宜。（仅供参考）