需求预期向好 纯碱期价回升

研报正文

核心逻辑：

长期视角下，供应端至年底没有较强的新增产能压力，需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。

当前现货端供应水平高库存压力仍大，光伏玻璃投产下需求预期向好，与玻璃情况相似远月合约价格更强势，后市关注终端地产需求恢复情况。

背景分析：

周四纯碱期价震荡，05合约夜盘收报2911元/吨，09合约夜盘收报2965元/吨。昨日商务部表示正加大协调推动力度，全力保障上海企业复工复。

国务院关税税则委员会按程序决定将对煤炭实施零进口暂定税率。海外地缘政治未决，高通胀下货币政策趋紧。

现货方面，碱厂开工率高企，企业新签订单一般，库存高位压力仍大亦由于碱厂惜售，现货近日有提涨，5-9价差反弹。

需求端，下游需求变化不大，按需采购维持一定的库存，用户对部分高价纯碱存一定的抵触心理，心态谨慎，观望市场。

供应端，国内纯碱装置开工率为90.18%，环比上调，湖北双环装置运行恢复正常，个别企业装置日产量有所波动。

周内纯碱库存118.08万吨，环比减少16.97万吨，降幅12.57%，轻重同步下跌，各区域库存仍有不同程度下降。

据隆众资讯，东北地区重碱主流价3000元/吨。华北地区重碱主流价2950元/吨。华东地区重碱主流价2950元/吨。华中地区重碱主流价2900元/吨。

华南地区重碱主流价3100元/吨。西南地区重碱主流价2950元/吨。西北地区重碱主流价2650元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。

操作建议：

观望，前期多单逢高减持。

风险因素：

下游需求延续性。