冶炼厂挺价力度减弱 锡下行压力加大

研报正文

信息分析

（1）4月28日，伦锡库存增加0吨，至3030吨；沪锡仓单减少42吨，至1408吨；沪锡持仓减少2464手，至44436手。

（2）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在334000-337500，均价335750，环比下跌1750元，对SN2205合约升水1000-升水4500元，均升水2750元。

行情监测

逻辑

供应端，海外锡锭产量缓慢恢复，国内1-3月锡矿进口增幅较大，且锡锭转为净进口，锡锭供应端趋松。

需求端，疫情对锡消费有负面扰动，但锡价大幅下跌后，下游逢低买盘活跃。

短期来看，供需面阶段趋松和有色整体走弱对价格有压力，冶炼厂维持挺价行为，但力度有所减弱，估计锡价偏下行压力加大。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持在高位波动。

操作建议：区间操作为宜。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观。