空头主动回补 乙二醇低位反弹

研报正文

信息分析

（1）乙二醇现货低位反弹，4月28日，乙二醇外盘价格反弹至600（+7）美元/吨，内盘现货价格反弹至4695（+105）元/吨，乙二醇内外盘价差上升至-114元/吨；乙二醇5月下纸货收在4725（+100）元/吨。乙二醇期货9月合约收在4852元/吨。

（2）4月25日至5月4日，张家港初步计划到货数量约8.6万吨，太仓码头计划到货数量约为7.2万吨，宁波计划到货数量约为2.9万吨，上海计划内到船数量约为0万吨，预计到货总量在18.6万吨附近。

（3）港口发货量：4月27日张家港某主流库区发货量在6400吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在8000吨附近。

（4）装置动态：

贵州一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于5月上旬附近停车检修，预计时长在一个月左右。

陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置计划5月上旬附近停车检修，预计时长在半个月左右。

化工基差及价差监测

逻辑

乙二醇期货低位反弹，或源自于低位空头主动回补。

从基本面看，疫情影响下终端需求依然偏弱，聚酯开工率也仍然处在低位；聚酯产量的降低，也直接拉低了乙二醇需求量。同期乙二醇供应仍然延续缓慢下降态势。

物流方面，尚未恢复到正常水平，不过近期华东主港乙二醇发货量已环比有所抬升，相应的港口库存上升速度将有所放缓。

操作策略：乙二醇以逢低做多为主。

风险因素：原油、煤炭价格高位回落风险。