供应维持偏紧 PTA有所反弹

研报正文

信息分析

（1）4月28日，PXCFR中国/台湾价格报1169（+1）美元/吨。PTA现货价格下调至6210（-5）元/吨，现货加工费下滑至375元/吨；PTA期货9月合约反弹至6154元/吨，期货6/9价差、7/9价差分别收在30元/吨、26元/吨。

（2）4月28日，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别收在7550（-130）元/吨、9115（-20）元/吨以及8150（-65）元/吨。1.4D直纺涤纶短纤价格收在7850（+50）元/吨，短纤现货加工费上升至68（+12）元/吨。

（3）江浙涤丝产销一般，至下午3点附近平均估算在5成略偏下，江浙几家工厂产销在0%、130%、45%、85%、0%、50%、70%、40%、0%、70%、50%、40%、35%、70%、20%、200%、80%、50%、0%、60%、50%、30%、0%、0%、10%、35%。

（4）装置动态：华东一套360万吨PTA装置降负至5成，另一套360万吨PTA装置满负荷运行。华东一套120万吨PTA装置检修，初步预计检修时长半个月以上。华南一套450万吨PTA装置负荷提升至8成，该装置前期维持5成负荷运行。

化工基差及价差监测

逻辑

PTA供应依然偏紧，维持偏多思路。

供给方面，PTA检修装置依然较多，产量短期未见明显扩张动能；PTA出口量大幅扩张，也加大前期库存的消化程度，近期PTA基差仍维持偏强状态。

需求方面，下游织造开工率环比有所上升，不过聚酯生产仍维持在低位。

操作策略：加工费低位波动，基差偏强运行，PTA期货逢低买入。

风险因素：原油价格高位回落风险。