基本面整体偏好 油脂偏强运行

研报正文

基本面分析

周四晚，偏强运行。豆油2209涨0.86%，报11480元/吨。棕榈油2209涨1.41%，报12072元/吨。菜油2209涨0.66%，报13997元/吨。

SPPOMA：2022年4月1-25日马来西亚棕榈油产量增加5.56%。

ITS数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为914661吨，较3月1—25日出口的1042672吨减少12.28%。

GAPKI：印尼二月棕榈油库存升至504万吨，1月为468万吨，棕榈油产量降至383万吨，1月为423万吨，棕榈油出口降至210万吨，1月为218万吨。

据外电消息，俄乌冲突似乎没有结束的迹象，马来西亚棕榈油出口可能提到长期提振。

据Wind数据，截至4月26日，全国豆油港口库存为73.4万吨，上周同期为69.75万吨，环比增加3.65万吨，全国棕榈油港口库存为31.85万吨，上周同期为35.3万吨，环比减少3.45万吨。

印尼首席经济部长在北京时间27日20:30举行的棕榈油出口政策的简报会表示，印尼决定扩大其食用油出口禁令，将停止CPO（毛棕榈油），RPO（精炼棕榈油），RBD（精制漂白脱臭棕榈油）出口，以确保国内供应。

此前只禁止精制软质棕榈油（RBDpalmolein）的出口。该禁令将于4月28日起生效。美国2022年大豆种植面积预估高于预期。棕榈油进入季节性增产，加上，印尼的棕榈油库存较高。

疫情利空需求。国内库存略回升，短期存一定的利空，但是国内的库存回升依然困难，油脂供应偏紧，叠加乌俄局势的持续紧张，美豆油生柴需求旺盛，油脂基本面整体偏好。

观点策略

美豆油持续上涨，叠加印尼棕榈油出口禁令消息刺激，油脂偏强运行。

操作上，节前多单减仓后轻仓持有。