供需格局弱势 橡胶低位横盘震荡

研报正文

市场信息

（1）青岛保税区人民币泰混价格12250元/吨，-100，对上一交易日RU09收盘价基差为-360；国产全乳老胶12200元/吨，-50。保税区STR20价格1640美元/吨，-10。

（2）4月28日合艾原料市场报价：白片62.88；烟片64.91跌0.14；胶水62.20平；杯胶46.20跌0.25。海南产区，国有、金橡胶水制浓缩乳胶原料收购指导价格15400元/吨；胶水制全乳胶原料收购价格11700元/吨。

品种行情监测

逻辑

橡胶期货价格维持偏弱运行，低位横盘震荡。

供需端并不强势。

供应方面，当前产区逐步开割，泰国与云南原料价格偏弱，成本指引偏利空。

进口不稳定客观存在，国内入库量不高，从传导来说，进口偏低会需要导致港口库存减少，进而形成价格支撑。

然而现在国内的问题在于需求同样疲弱，港口库存的去化并不稳定。因此供应端总体来看产生不了强利多。

需求端的疲弱已不需要赘述。疫情在现阶段来看呈现近端的需求压制，冲击当期开工，会对橡胶价格产生明显的利空。远期是否会有基建带来的刺激尚需要观察。

综合来看，供需没有强的看涨驱动。然而，对比RU与泰混、全乳现货与泰混价格看，RU明显超跌。

综合看，做空，缺乏明确空间，做多缺乏驱动。

操作策略：观望。

风险因素：原油大幅波动，宏观对商品超预期的扰动。