下游压力加大 纸浆或接近区间高位

研报正文

信息分析

（1）针叶浆银星参考报价在7200-7200，100/100；俄针报价7150-7150，100/100；阔叶鹦鹉6030-6030，30/30。

品种行情监测

逻辑

昨日纸浆继续上冲，消息面变化不大。我们对走势判断不变，依旧认为是区间震荡。

供应端，利多因素有所消退。主要表现在UPM的复工和外盘报价涨幅不高这一层面。尤其是外盘报价，在原先利多消息突发的情况下也没有明显的提高，说明供应商对于国内的市场价格能否继续上行也是存在担忧的，或推涨意愿不高。

那么在5月报盘基本已经定下主基调的背景下，后一个月价格的上涨幅度就会受到限制。

需求端的走弱还在继续出现，并且加深。数据上疫情似乎得以控制，但下游的开工开始进一步恶化。

从表现反推市场状态，可以认为下游压力极大，而且存在信心上的松动或者资金上的压力。因此，剔除供应偏低，其他基本全是利空。

俄针带来的利多在上周已经被交易，促使过盘面向持续向上并略微创出新高。

本周可能更多的会交易供应修复以及需求弱势的利空因素。考虑到美金完税价格水平，盘面显著跌破6700的概率也不大。

因此当前可能依旧还是一个震荡区间运作，区间预期在7350~6700，昨夜上涨后，接近区间高位。

操作策略：6700~7350的区间内双边交易。当前接近区间高位。

风险因素：大宗商品普遍大幅波动。