期货市场
4月28日沪锌主力2206合约收于27895元/吨,涨幅1.20%,夜盘收于27640元/吨,跌幅0.29%。
风险提示
需要持续关注欧洲能源问题、国内消费复苏情况,警惕宏观情绪方面的变化。
研报正文
基本面分析
市场方面,4月28日沪锌主力2206合约收于27895元/吨,涨幅1.20%,夜盘收于27640元/吨,跌幅0.29%,伦锌报4133美元/吨,跌幅2.28%。
现货方面,整体成交一般。华东上海防疫形势有所转好,部分道路运输恢复正常。
但现货市场成交较之前仍旧疲软。贸易商多为节前清货甩货,因为目前锌价过高,所以下游普遍没有太强的备货意愿。
天津地区下游持观望态度,紫金大部分出口导致严重缺货,地区升水快速上涨。
库存方面,SHFE仓单库存较前日减少396吨,报127438吨,LME库存较先前减少2625吨至96275吨,LME维持快速去库。
昨日,总体上,欧洲天然气价格仍处于高位,电价高企,海外减产延续,供应持续紧张。欧盟部分国家对俄气的妥协,采取卢布结算天然气。
欧盟委员会批准西班牙和葡萄牙降低能源价格方案,两国将对供电天然气价格进行限制,需要进一步关注具体措施。欧洲能源危机的不确定性依然较大。
国内供应方面,1-3月锌锭产量同比去年同期减少2.19%,产量不及预期。
国内消费方面,初端下游开工普遍受限,但是由于锌价走低,叠加节前补库,近期成交较之前有所好转,但由于锌价再度走高,下游观望情绪浓厚,成交转淡。
据市场反馈,紫金大部分用于出口,导致天津升水快速攀升,4-5月锌锭出口可期,或进一步拉动消费。
宏观上,美元走高,有色金属普遍承压。
观点策略
目前国内市场对疫情后基建的消费预期依然看好,海外能源的支撑依然存在。
但基本面暂无明显上冲动能,LME注销仓单占比依然维持高位,预计锌价维持高位震荡,需要持续关注欧洲能源问题、国内消费复苏情况,警惕宏观情绪方面的变化。