刚性需求或有进一步改善 沥青支撑较强

研报正文

市场信息

沥青周度总产量33.5万吨，环比下降4.66万吨。其中地炼总产量21.4万吨，环比增加0.5万吨，中石化总产量6.5万吨，环比下降5.05万吨，中石油总产量2.6万吨，环比下降0.14万吨，中海油3.0万吨，环比持平。

2022年5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，环比下降29.7万吨或13.12%；同比下降93.45万吨或32.21%。

江南、华南、云南等地累计降水量有30～70毫米，华南中南部等地有90～120毫米，局地超过180毫米，上述大部地区降水量较常年同期偏多2～6成，不利于道路项目施工。

此外，恰逢五一假期，预计沥青物流运输效率可能会降低，沥青市场需求量有可能环比出现小幅的下滑。

不过，5月份属于上半年的传统需求小旺季，沥青刚性需求有可能继续出现进一步的改善。

节日期间山东地区主流参考价上涨100-150至4000-4050元/吨，标杆炼厂中京博70#现货价格调整至4050，华龙70#现货及5月底合同价格4030，科力达提涨至4070。

价格上调一方面是炼厂开工水平低位致使整体供应压力可控，另一方面中石化价格大幅上调带动市场价格推涨。

稀释沥青港口库存344.3万吨，环比下降21.2万吨或5.8%，东北地区80.5万吨，山东地区236.8万吨，浙江地区27万吨。

隆众5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，环比下降29.7万吨或13.12%；同比下降93.45万吨或32.21%。

市场数据跟踪

逻辑观点

供应端，国内炼厂整体开工维持在较低水平，山东地区齐鲁石化、京博石化正常生产，其他炼厂多转产或停产；而南方地区主营炼厂间歇生产沥青为主，预计假期过后开工仍将处于一个较低水平运行。

需求方面，5月份属于上半年的传统需求小旺季，沥青刚性需求有可能继续出现进一步的改善。目前现货贴水盘面120左右，成交有所放量，基差明显走强。

现货在5月存在较强支撑，盘面单边建议观望。