海外供应偏紧给予铝价支撑 库存未增反降锌价回调有限

研报正文

【铝】

核心逻辑：

供给端当前国内电解铝厂积极复产，但疫情仍制约铝厂正常发货。

需求端看，部分地区疫情有所好转，下游备货意愿提升，铝锭及铝棒维持去库节奏，叠加海外供应延续偏紧格局，给予铝价下方一定支撑。

五一节前下游开工数据未见明显回升，后续仍要关注疫情对运输方面的影响。

操作建议：

观望。

风险因素：

运输受阻，限电政策。

背景分析：

外盘市场伦铝隔夜收2953，42，1.44%现货市场长江有色市场1#电解铝平均价为20,810元/吨，较上一交易日减少30元/吨。

上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,820元/吨、21,150元/吨、20,830元/吨、20,800元/吨。

【锌】

核心逻辑：

俄乌局势尚未结束，以及近期俄罗斯对于波兰等国断供天然气背景下使得海外部分锌冶炼产业恢复预期仍然不利。

因锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限，虽然国内近期受疫情影响，需求尚不理想，社会库存未增反降，叠加疫情后消费复苏预期，料短期锌价回调空间较为有限。

操作建议：

观望。

风险因素：

海外能源危机。

背景分析：

外盘市场伦锌隔夜收3965，3.5，0.09%现货市场长江有色市场0#锌平均价为27,780元/吨，较上一交易日增加60元/吨。

上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为27,790元/吨、27,610元/吨、27,750元/吨、27,800元/吨。