市场需求潜力仍在 不锈钢有所支撑

研报正文

市场表现

沪不锈钢周内弱势下探至布林下轨后收起。技术上，下降三角形整理接近结束，节后或有明显信号给出。

上周五，不锈钢主力2206合约收于19360元/吨，周跌幅670元/吨。

影响因素及分析

疫情不确定性仍存，对不锈钢的发运和需求仍会有间歇性影响。

无锡西站物流园全面封控，暂不能提货，解封时间等通知。周内成交较上周明显变好些，或因月底低价出货，或因节前部分刚需入场备货。德龙的304冷轧基价周内仍维持20200元/吨。

上周五，无锡市场主流304热轧报至19700元/吨，304冷轧2.0毛边价报至20100-20300元/吨。价格较上周五有100-200元/吨的回落。

据51bxg，2022年4月份国内不锈钢厂粗钢产量预计280万吨，环比将持平，同比下降不到3%。

2月净进口情况扭转，3月净出口数量较去年同期增加1.4万吨。业内普遍分析，国外不锈钢价格上涨导致出口增加。

据海关总署，3月，国内不锈钢进口24万吨，环比减少8.1万吨，减幅25.3%，同比增加3.6万吨，增幅17.8%。其中，从印尼进口不锈钢环比下降超30%。

3月中国不锈钢出口量37.9万吨，环比增加9.8万吨，增幅34.8%；同比增加5.1万吨，增幅15.5%。

原料价格居高不下。高碳铬铁当前市场价周内再上万元关口，报10100元/50基吨。宝钢德盛和酒钢5月份高铬采购价均环比上涨650元/50基吨。高镍铁价格稳定在1640元/镍左右。

不过周内有钢厂量采价1665元/镍。而废料价格也基本稳定，周内华南钢厂304废料询盘价波动了一下，但仍回到14300元/吨。

需求有小幅好转，但仍有一部分因疫情管控被限制。

据Mysteel数据，截止4月28日，不锈钢库存合计86.3万吨，周环比下降0.5%。其中，热轧库存较上周微增，冷轧库存较上周下降约1%。300系库存54.6万吨，较上周下降1.4%。

虽有美联储加息利剑高悬，但在国外通胀大环境下，镍端价格短期仍将高位波动。成本支撑仍存。

另外，钢厂利润接近零甚至为负，也并不能作为判断价格一定会回升的充分条件。

从多行业情况来看，只有钢厂亏损到一定情况，价格才能见底回升。

结论及策略

笔者认为，华东疫情对经济产生了一定的影响，但对不锈钢来讲，产业韧性仍存，市场需求有潜力，基本面仍有一定的支撑。关注疫情好转后，需求释放程度，及盘面形态的变化。