疫情抑制下游需求 铝价维持震荡走势

研报正文

现货资讯

4月29日SMMA00电解铝现货均价20810元/吨，跌40。贴水40。

近五一小长假，华东现货市场持货商变现需求提升，出货积极，市场现货流通增多，贴水走扩，相比往年今年下游节前备货一般，刚需备库为主。华东市场实际成交集中在贴水80到贴水20元/吨附近。

中原巩义地区现货近期升水坚挺，无锡等地与巩义的现货价差扩大至250元/吨，部分持货商开始从无锡等地转移部分铝锭到巩义。

华南铝下游加工节前备货不及预期，升水持续走弱，29日SMM佛山铝价对05合约升水10元/吨，较28日下调25元/吨，现货均价录得20910元/吨，较28日跌50元/吨。

市场分析

4月29日沪铝主力06合约日盘收跌0.12%，无夜盘。伦铝收跌0.89%。5月3日LME铝库存减少7550至577650吨，仍处于2005年11月以来新低。

4月28日，国内电解铝社会库存98.7万吨，周度去库3.4万吨，无锡、巩义地区去库较多。目前国内去库主因到货较少，疫情影响不严重的地区提前为五一备货。

但近日无锡地区疫情反复，预计节后去库继续受阻。目前国内电解铝产能持续回升，SMM测算四月份国内电解铝产量或同比增长1.8%。

国内铝价短期内利空因素集中，美联储加息落地，美元走强的宏观背景使得有色金属价格承压，上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，但全球电解铝低库存仍支撑铝价，预计铝价将维持震荡走势，观望为主。

操作建议

继续关注近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。