多地交投氛围好转 沥青震荡上涨

研报正文

行情回顾

沥青2206主力合约上周收出了一颗上影线32个点，下影线191个点，实体251个点的阳线，周一开盘价：3971，周五收盘价：4222，最高价：4258，最低价：3780，较上周收盘涨242个点，周涨幅6.08%。

消息面情况

1、中石化在一季度业绩电话会议上称，由于上海和一些地区实行封闭管理，第二季度需求下降，但一旦疫情得到控制，需求就将出现强劲反弹。基于2020年新冠疫情和2003年非典过后的经验，被压抑的消费需求会很强劲。

2、加拿大Cenovus油砂生产公司今年增加了3亿美元的资本支出，将用于支付完成Superior炼厂的改造，该公司油砂产量前景下调了2%，海上和常规油气产量的预测没有变化。该公司宣布将股息提高两倍，并将净债务大幅削减。

3、美国第三大产油州北达科他州表示，过去一周恶劣天气导致当地产量下降了月80%，该州日产量为110万桶/日，相当于超过80万桶/日的原油生产暂时消失。电力设施恢复需要几天时间。

4、日本3月原油进口同比增长22.5%至287万桶/日，其中来自俄罗斯的原油进口同步减少19%至10.4万桶/日。日本3月国内成品油销售同比下滑3.4%，汽油销售同比下滑2.6%，煤油销售增长7.9%。

后市展望

供给方面，根据数据统计，4月21日-4月27日当周，沥青装置平均开工率为35.28%，周开工率均值环比上涨0.69个百分点。

近期部分炼厂转产沥青，加之山东、东北等地的个别炼厂生产负荷增加，带动开工率连续两周小幅上涨。

根据隆众数据显示，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，环比下降29.7万吨，同比下降93.45万吨，沥青供应或持续维持低位，继续关注供应端变化。

库存方面，截至4月27日，卓创数据显示，华南炼厂库容比环比下降5%至30%，华东炼厂库容比环比下降5%至32%，山东炼厂库容比环比下降3%至44%，东北炼厂库容比环比持平为37%。主要炼厂库容比环比下降3%至38%。主要地区社会库存比环比下降1%至60%。

近期炼厂出货略有好转，炼厂库存水平得到控制，继续关注库存端变化。

需求端来看，南方等地因降雨及疫情防控影响，公路项目施工进展缓慢，下游实际需求有限；但近期北方地区沥青需求平稳释放，山东业者拿货情绪较高，华北出货流畅、下游终端刚需拿货稳定，东北和西北下游备货情绪好转，多地交投氛围好转。后期继续关注需求端变化。

整体来看，本周沥青开工率小幅上升，部分地区沥青消费有所改善，库存有所下降。

5月国内炼厂沥青排产或有明显减量，道路建设投资额的增加将提升沥青需求预期，预计短期沥青呈现震荡偏强走势。后期继续关注原油价格走势、需求的变化情况以及国内政策的进展。

技术面上，从周线上看，上周2206主力合约震荡上涨，周均线和周MACD指标继续开口向上运行。

从日线上看，昨日沥青2206主力合约震荡上涨，均线和MACD指标开口向上运行，技术上处于震荡偏强走势，短期关注下方5日和10日均线附近的支撑力度。