PTA：开工率回升 关注节后长丝库存变化

研报正文

市场表现

周初，PTA价格大幅下跌后回升，周内累计变化不大。截至4月28日，PTA现货指数跌90元/吨，至6210元/吨。上周，TA209合约报6368元/吨，较上周涨200元/吨。

影响因素及分析

美国能源信息署公布数据显示，美国至4月22日当周EIA原油库存增加69.2万桶，预期增加200万桶，前值减少802万桶，上周美国国内原油产量维持至1190万桶/日，美国上周战略石油储备库存减少291万桶至5.531亿桶，降幅0.52%。

从美国商业原油库存数据看，仍未出现持续累库状况，从商业原油、战略石油储备和成品油库存合计来看，库存依然在持续下降。

欧盟禁止俄罗斯石油方面逐渐清晰，加剧对俄罗斯油气供应减少的忧虑。

上周PX价格运行区间1147-1204美元/吨，PX价格下跌，重新跌至1200美元/吨以下。

PX加工费270-312美元/吨，与上周总体持平，周内所有回升。

4月28日的当周PTA产量97.9万吨，较上一周增加0.8万吨。PTA工厂开工率73.6%，较上一周回升4.2个百分点，近期PTA装置计划外检修较多，开工率整体较低，5月份检修装置依然比较多。

PTA加工费在350-530元/吨区间，上周PTA加工费重心有所回升，从最近两年的加工费情况看，500-700元/吨的区间已经是比较好的状态，若加工费回升至700元/吨附近，将会带来PTA开工率回升。聚酯开工率77.2%，较上一周继续下降0.7个百分点。

上周长丝去库存比较明显，DTY库存天数35.5天，较上周下降2.5天、POY为27.7天，下降7天、FDY为30.5天，下降4.5天，POY去库存力度最大，在很大程度上是五一假期提前备货造成的，重点关注节后库存情况。

江浙织机开工率56.6%，较上一周提高2.3个百分点。

PTA仓单方面，上周仓单数量明显减少，仓单库存18.1万吨，减少0.7万吨左右。社会库存和仓单库存均处于去库存状态，目前看PTA库存压力依然不大。

据中国海关总署最新数据，2022年3月，我国纺织品服装出口额为220.49亿美元，同比增长16.79%。其中，纺织品出口额为118.25亿美元，同比增长22.39%；服装出口额为102.24亿美元，同比增长10.92%。

2022年1-3月，我国纺织品服装累计出口额为722.52亿美元，同比增长11.16%，其中纺织品累计出口额为365.66亿美元，同比增长15.06%；服装累计出口额为356.86亿美元，同比增长7.44%。

PTA开工率回升、聚酯开工率基本维持、织造开工率小幅回升。长丝工厂负荷较低，上周长丝品种降库存效果显著，下游织造环节开工率继续回升，有利于长丝去库存。

上周长丝快速去库存，主要是假期提前备货所致，重点关注节后长丝库存变化情况。

结论及策略

从商业原油、战略石油储备和成品油库存合计来看，库存依然在持续下降。欧盟禁止俄罗斯石油方面逐渐清晰，加剧对俄罗斯油气供应减少的忧虑。

聚酯产业链方面，PTA开工率回升、聚酯开工率继续小幅下降，织造环节开工率回升，长丝快速去库存，长丝去库存在一定程度受到假期提前备货的影响，关注节后长丝库存变化情况。