巴西延续低产 糖价向下空间不大

研报正文

行情回顾

昨日郑糖2209合约收盘上涨15元/吨，报5891元/吨。广西集团现货报价持平，报5780元/吨，期现基差-111元/吨。

白糖注册仓单数量48162张，较上个交易日减少88张，有效预报2165张，较上个交易日减少60张。

ICE7月原糖合约收盘上涨1.07%，报18.81美分/磅。

以原糖7月合约价格计算，配额外50%关税巴西进口折算成本为6419元/吨，泰国进口折算成本为6197元/吨。

市场消息

美国利率期货价格显示，美联储6月加息75个基点的可能性为75%，芝商所（CME）美联储观察认为有83%的可能性。与美联储议息日期挂钩的掉期显示，美联储6月至少加息50个基点的概率为100%，加息75个基点的概率为19%。

印度糖厂协会(ISMA)最新双周数据显示：2021/22榨季截至4月30日，印度累计产糖3423.7万吨，同比多420万吨；217家糖厂还在生产，上年同期仅余106家。

泰国2021/22榨季几近结束：截至5月1日，累计压榨甘蔗9200万吨，产糖1013万吨，平均出糖率11.01%。而此前的20/21榨季，泰国压榨甘蔗6666万吨，产糖757万吨。

泰国糖业公司(Thai Sugar Millers Corp)表示：经历连续两年干旱之后，天气条件得到改善，预计22/23榨季产量将继续增加：甘蔗量约1亿吨，糖产量约1300万吨。

品种数据监测

逻辑观点

原糖期货周四收高，跟随原油价格反弹。

目前国际市场焦点转移至巴西，若原油价格持续高企，巴西未来将延续较低产量，国际糖价向下空间不大。

国内方面早盘反弹，夜盘小幅回落，总体变化不大，现货报价持稳，集团成交一般。

从中期来看，随着国内收榨减产，国际市场因巴西延续低产原糖价格高企，国内进口利润严重倒挂限制进口，以及到夏季后进入采购旺季，国内供需情况逐渐好转，将会支撑糖价震荡上行。

关注及风险点：原油走势、疫情、4月份后巴西生产进度。