OPEC+维持温和增产策略 油价小幅上涨

研报正文

市场消息

1、美国商业原油库存(不含石油战略储备)4.15727亿桶，比前一周增长130万桶，原油库存比过去五年同期低约15%；美国汽油库存总量2.28575亿桶，比前一周下降223万桶,汽油库存比过去五年同期低约4%。

2、5月5日，美国能源部宣布长期购买原油的计划，以确保战略石油储备的持续可用。

市场表现

NYMEX原油期货06合约108.26涨0.45美元/桶或0.42%；ICE布油期货07合约110.90涨0.76美元/桶或0.69%。中

国INE原油期货主力合约2206涨25.7至692.6元/桶，夜盘跌2.0至690.6元/桶。

总体分析

虽然美元走强及全球股市下跌一度带来压力，但市场担忧欧盟对俄制裁计划，OPEC+维持温和增产策略不变，国际油价小幅上涨。

由于美国一季度劳工成本上涨高于预期，叠加美国宣布增加战略储备，进一步推高原油价格，市场通胀预期加强，美10年期国债收益率再升穿3%。

近期油价依然处于高波动阶段，亚洲疫情对需求的悲观预期蔓延，叠加美联储加息落地，油价承压；但另一方面，对俄乌冲突预期反复，俄乌局势出现恶化，短期风险溢价仍在高位。

近期疫情反复，需求下降，美元走强对油价施压。短期油价在地缘政治影响下高波动性依然延续，市场仍存不确定因素，宽幅震荡为主。

中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，伊朗核谈、对俄罗斯制裁、欧佩克政策变化等是重要节点，美联储已开启加息进程，限制油价上行空间，油价结构性特点更为突出，重心或逐步修复。

从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差反复，back结构转强，价差大幅偏离合理区间，关注品种跨期价差走弱机会，以国际局势缓和为介入点。目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与。

关注重点：乌克兰危机、伊朗核谈进展、疫情进展。