港口库存去化并不稳定 橡胶区间波动运行

研报正文

信息分析

（1）青岛保税区人民币泰混价格12430元/吨，+30，对上一交易日RU09收盘价基差为-475；国产全乳老胶12400元/吨，0。保税区STR20价格1660美元/吨，0。

（2）本周期（20220429-0505）中国半钢胎样本企业开工率为45.13%，环比-20.83%，同比-9.23%；中国全钢胎样本企业开工率为41.54%，环比-16.90%，同比-15.05%。环比下滑主因企业出货缓慢，库存压力逐渐显现，为缓解库存压力，“五一”期间短期停产。

品种数据监测

逻辑

橡胶自身供需层面，供需端并不强势。

供应方面，当前产区逐步开割，泰国与云南原料价格偏弱，成本指引偏利空。

进口不稳定客观存在，国内入库量不高，从传导来说，进口偏低会需要导致港口库存减少，进而形成价格支撑。然而现在国内的问题在于需求同样疲弱，港口库存的去化并不稳定。因此供应端总体来看产生不了强利多。

需求端的疲弱已不需要赘述。疫情在现阶段来看呈现近端的需求压制，冲击当期开工，会对橡胶价格产生明显的利空。远期是否会有基建带来的刺激尚需要观察。

综合来看，供需没有强的看涨驱动。但从RU与其他橡胶的价格看，超跌明显。

从技术层面看，13200~13300一带存在压力，但往下，12500一带仍有支撑。

操作策略：观望。

风险因素：原油大幅波动，宏观对商品超预期的扰动。