需求疲弱玻璃冲高回落 光伏扩产纯碱有望走强

研报正文

玻璃

昨日期货盘面冲高回落，玻璃2209合约收盘价为1885元/吨，上涨34元/吨。

现货方面，昨日全国均价1961元/吨，和4月28日基本持平。

五一假期至今，华北华东地区市场成交不佳，整体成交一般，华南假期期间部分企业出货较高，库存下降，昨日提涨1-1.5元/吨，下游适当补库，整体成交灵活。

整体来看，玻璃当下仍处于高库存，弱需求的阶段。叠加疫情影响，地产端也未有实质性改善，短期观望心态较强。

大方向看国家稳经济目标坚定同时地产政策不断出台，且当前期货贴水，继续往下的空间不大，向上的驱动需等待地产出现明显的好转，尤其是消费端的改善。

纯碱

昨日期货大幅上行，主力合约收盘价为3061元/吨，较上一交易日上涨76元/吨。

库存方面，截止昨日，纯碱国内库存总量101.55万吨，环比减少16.53万吨。

供应方面，节后预计湖北新都即将检修，骏化减量，金山孟州有停车，下周纯碱整体产量有望出现下降趋势。

需求端来看，放假期间纯碱出货正常，受近期物流缓和，企业持续发货，待发订单尚可。

整体来看，在供给刚性，光伏新增装机高速增长背景下，光伏玻璃龙头为提前抢占市场份额，扩产节奏加快。目前光伏玻璃投产节奏有望超预期，光伏玻璃点火将提振纯碱需求。

操作建议

玻璃：短期中性，中期择机做多。

纯碱：短期偏强，中期择机做多。

关注及风险点：地产及宏观经济改善情况、疫情及俄乌战争外围影响、玻璃产线突发冷修情况等。