复产缓慢锌价回调空间有限 基本面较强支撑锡价

研报正文

【锌】

核心逻辑

俄乌局势尚未结束，以及近期俄罗斯对于波兰等国断供天然气背景下使得海外部分锌冶炼产业恢复预期仍然不利。

因锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限，虽然国内近期受疫情影响，需求尚不理想，社会库存未增反降，叠加疫情后消费复苏预期，料短期锌价回调空间较为有限。

操作建议：观望。

风险因素：海外能源危机。

背景分析：

外盘市场伦锌隔夜收3904.5，-60.5，-1.53%现货市场长江有色市场0#锌平均价为27,500元/吨，较上一交易日减少280元/吨。

上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为27,510元/吨、27,310元/吨、27,450元/吨、27,500元/吨。

【锡】

核心逻辑：

锡锭整体市场货源仍属于较为紧张的状态。

国内仓单库存继续减少，海外库存维持平稳变动不大。

供应紧张局面仍存，现货维持高升水，基本面维持较强。随着管控持续，对于需求表现持续造成打压。

虽然物流有所好转，但运费高企，短期成本支出依旧偏高。

操作建议：逢低做多。

风险因素：矿端供应。

背景分析：

外盘市场伦锡隔夜收40500，-116，-0.29%现货市场长江有色市场1#锡平均价为336,100元/吨，较上一交易日减少500元/吨。