供应依然偏紧 PTA维持偏强走势

研报正文

信息分析

（1）5月5日，PXCFR中国/台湾价格报1200（+18）美元/吨。PTA现货价格升至6525元/吨，现货加工费扩大至525元/吨；PTA期货9月合约反弹至6408元/吨，PTA期货6/9价差、7/9价差分别回落至36元/吨、36元/吨。

（2）5月5日，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别上调至7935（+340）元/吨、9220（+95）元/吨以及8500（+375）元/吨。1.4D直纺涤纶短纤价格收在8255（+270）元/吨，短纤现货加工费上升至130元/吨。

（3）江浙涤丝产销抬升，至下午3点半附近平均估算在150-160%，江浙几家工厂产销在300%、400%、200%、100%、50%、180%、400%、120%、290%、400%、150%、180%、150%、200%、300%、180%、150%、120%、150%、160%、200%、50%、85%、1000%、160%、60%、0%、200%。

（4）江浙加弹综合开工节后提升至72%：萧绍8成偏上；慈溪8成左右；长兴6成偏上；常熟8成左右；太仓5成偏上。江浙织机综合开工节后调整至58%：吴江喷水7成偏上；长兴喷水6成略偏上；苏北喷水6成偏下；海宁经编7-8成；常熟经编3-4成；萧绍圆机4-5成。

化工基差及价差监测 

逻辑

PTA供应依然偏紧，维持偏多思路。

供给方面，PTA检修装置依然较多，产量短期未见明显扩张动能。PTA出口量大幅扩张，也加大前期库存的消化程度，近期PTA基差仍维持偏强状态。

需求方面，下游织造开工率环比有所上升，不过聚酯生产仍维持在低位。

操作策略：加工费低位波动，基差偏强运行，PTA期货逢低买入。

风险因素：原油价格高位回落风险。