保增长措施将显效 支撑橡胶价格

研报正文

基本面分析

ru2209周四晚承压，收12830元/吨，9-1价差-1130。

昨日现货上海老全乳12700(+50)，上海ru仓单25.304万吨。

橡胶需求受汽车销量大跌和疫情防控影响，市场悲观情绪释放，而中期疫情好转依然是大概率，保增长措施也将显效，不宜过度悲观。而且合成胶受原油高位提振补涨，对橡胶构成支撑。

供应方面，库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存低位，快速累库趋势暂停。

目前产区物候整体良好，国内今年开割较早，胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿。

需求端，轮胎厂开工率仍然处于历年同期较低水平，轮胎厂成品库存较高。

配套方面，乘用车生产端缺芯和需求端偏软，一季度同比降5%左右，4月份更差。

重卡透支后持续处于低迷期，2022年3月的重卡销量同比进一步下降到-67%。

观点策略

总体而言，下方空间不大，有待经济和市场信心企稳，统计季节性偏空，操作上不追空，暂日内偏多为主。