全球出口消费需求依旧旺盛 棉价易涨难跌

研报正文

市场信息

前一交易日收盘郑棉震荡上涨。

美国农业部在周度作物生长报告中称，截止5月1日当周，美国棉花种植进度16%，上一年度同期为15%，五年均值为15%。

据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB消息，截至4月30日，巴西棉花收割率为0.2%，上周为0%，去年同期为0%。

IACA报告称，与上一年度相比，全球棉花面积、产量和消费量均较20/21年度有所增加，但因运输和物流方面的挑战，导致整个供应链出现终端，因此全球贸易有所减少。

此外全球对乌兹别克棉花抵制解除，这将有利于填补消费和生产之间的缺口，帮助稳定国际棉价。

国内价格方面：5月5日，3128B棉新疆到厂价22349元/吨，全国均价22438元/吨，较前一交易日报价上涨12元/吨。新疆机采3129/29B杂3.5%以内主流销售低基差仍在CF09+650~800之间。

CF209收盘价21895元/吨，持仓量359621手，仓单数量16764张。前一交易日1%关税棉花内外价差-3486元/吨，滑准税棉花内外价差-3537元/吨。

品种数据监测

逻辑观点

根据相关机构最新发布的报告来看，美国和印度的植棉面积都有小幅上调，但是具体情况仍需后续观察，这主要是因为美棉主产区德州干旱天气依旧，当前土壤墒情依旧较差，加之印度的极端高温天气比往年来得更早，使得市场对后期天气炒作预期持续发酵，新年度的棉花供应依旧偏紧。

在产量端起色有限的情况下，持续强劲的消费需求支撑着国际棉价，国内棉价也受到外棉价格的影响一直居高不下，而人民币贬值进一步抬升了进口成本，拉低了厂商的利润，加之需求端偏弱，积压的库存并未得到释放，采购进度缓慢，下游的销售压力仍会给棉价带来一定的压制。

从数据上来看，新年度全球较低库存的情况将会略有改善，但全球的出口消费需求依旧旺盛，加之天气因素对产量端的潜在影响，因此国内棉价在未来一段时间内也会呈现易涨难跌的情况。

策略：单边谨慎看涨。

风险：国内疫情影响。