疫情防控效果逐步显现 聚烯烃有走强可能

研报正文

行情回顾

昨日LLDPE主力2209合约开于8960元/吨，小幅高开,盘中震荡下行，尾盘收跌。最高8999元/吨，最低8823元/吨，收报8825元/吨，较前一交易日结算价下跌65元/吨，跌幅在0.73%，全天成交347198手，持仓日增1743至268158手。

昨日PP主力2209合约开于8879元/吨，小幅高开,盘中震荡运行，尾盘收跌。最高8950元/吨，最低8803元/吨，收报8809元/吨，较前一交易日结算价下跌27元/吨，跌幅在0.31%，全天成交448456手，持仓日增15891至295535手。

市场波动逻辑 

OPEC+会议维持将6月产量提高43.2万桶/日，美国政府寻求购买6000万桶原油，不过第一批交付将在未来几年进行，加上美元指数再次反弹至103上方，美股大跌，布伦特07合约冲高回落，依然在111美元/桶的高位。

昨日石化早库修正为86.5万吨，周五石化早库下降4万吨至82.5万吨。聚烯烃偏强震荡。

现货价格 

2022年05月06日，国内拉丝市场主流价格在8700-8850元/吨；国内共聚市场主流价格在8750-9050元/吨。

国内LLDPE市场主流价格8950-9250元/吨；LDPE市场主流价格在11600-12300元/吨；HDPE市场主流价格在9100-9400元/吨。

新增产能上，PE方面，镇海炼化二期30万吨HDPE装置、鲁清石化35万吨HDPE装置、1月份投产。浙江石化二期35万吨HDPE装置2月份投产。浙江石化二期40万吨LDPE装置3月份投产，后续关注劲海化工的投产进展。

PP方面，大庆海鼎10万吨PP装置、浙江石化二期一线45万吨PP装置1月份投产，浙江石化二期二线45万吨/年、镇海炼化2期30万吨/年3月份投产，甘肃华亭MTP装置试车成功，后续关注鲁清石化、天津渤化装置投产进展。

逻辑分析

利多因素：

OPEC+会议维持将6月产量提高43.2万桶/日，美国政府寻求购买6000万桶原油，不过第一批交付将在未来几年进行，加上美元指数再次反弹至103上方，美股大跌，布伦特07合约冲高回落，依然在111美元/桶的高位。

昨日石化早库修正为86.5万吨，周五石化早库下降4万吨至82.5万吨。上海疫情防控效果逐步显现，新增病例持续减少。

利空因素：

中科炼化HDPE、齐鲁石化HDPEB线等检修装置重启开车，PE开工率环比上涨2.7个百分点至82.2%。金能化学、中海壳牌二线等检修装置重启开车，PP开工率环比上涨1.15个百分点至78.4%。

新增产能上，PE方面，镇海炼化二期30万吨HDPE装置、鲁清石化35万吨HDPE装置1月份投产。浙江石化二期35万吨HDPE装置2月份投产。浙江石化二期40万吨LDPE装置3月份投产，后续关注劲海化工的投产进展。

PP方面，大庆海鼎10万吨PP装置、浙江石化二期一线45万吨PP装置1月份投产，浙江石化二期二线45万吨/年、镇海炼化2期30万吨/年3月份投产，后续关注鲁清石化、天津渤化装置投产进展。

目前下游开工还是受到疫情的影响，虽然部分高速路口恢复畅通，但疫情依然影响物流与需求，下游订单难以放量。

受疫情和华北地膜旺季逐步退去影响，PE下游农膜开工率下降0.6个百分点至38.8%，管材开工率下降2.7个百分点至46.5%，包装膜开工率上涨5.7个百分点至59.4%。

PP下游开工率环比下降0.83个百分点至52.00%，塑编开工率环比下降0.5个百分点至44.5%，BOPP环比上涨0.28个百分点至62.16%，订单量略有回升。

主导逻辑：

俄乌聚烯烃产能以及对中国聚烯烃进出口影响均很小，俄乌危机对聚烯烃供需影响不大，更多的是影响其上游烯烃和原油，抬高了其上游成本。

5月还有新增大修装置。昨日石化早库修正为86.5万吨，周五石化早库下降4万吨至82.5万吨。

目前下游开工还是受到疫情的影响，虽然部分高速路口恢复畅通，但疫情依然影响物流与需求，下游订单难以放量。

好的预期在于上海疫情防控效果逐步显现，新增病例持续减少，预计聚烯烃偏强震荡。