国内封控力度超预期 锌价维持偏弱震荡

研报正文

锌行情回顾

5月6日，沪锌大幅走弱，ZN2206收于26860元/吨,跌2.45%。

现货方面，上海0#锌主流成交于27060~27170元/吨，双燕暂无报价；0#锌普通对2206合约报升水50~80元/吨，双燕暂无报价；1#锌主流成交于26990~27100/吨。

库存情况

现货与升贴水

宏观信息与行业信息

1、刚刚过去的五一假期，无锡、连云港、梅州、岳阳等多个城市出台了楼市新政，内容涉及二手房增值税免征年限“5改2”、契税优惠、购房补贴、降低首付比例等。对于多个城市发布提振楼市的举措。

2、据SMM了解，截至本周四（5月5日），SMM七地锌锭库存总量为28.11万吨，较上周五（4月29日）增加4000吨，较上周一（4月25日）减少2800吨。

3、截至当地时间2022年5月5日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价105欧元/兆瓦时，较上一个交易日持平。

操作建议

近期随着美联储宣布缩表、国内疫情尚未出现拐点以及原预计的复工仍存在阻滞等利空消息叠加，沪锌大幅下挫，主力合约节后两个交易日累计跌幅3.9%。

后市来看，国内疫情尚未出现拐点，封控力度超预期的背景下，锌价维持偏弱震荡。

而中期来看，后市一旦出现疫情拐点，地缘风险溢价仍存以及国内稳增长政策的推动下，处于历史低库存的锌价仍将触底反弹，预计五月波动区间25000-29000元/吨，关注下方26000月线级别支撑位。

建议期货观望等待回调企稳后的买入机会，期权买入波动率策略，或买入深度虚值看跌期权进行尾部风险保护，如买入ZN2206P24000。