真实需求未能完全释放 螺纹阶段性延续弱势

研报正文

期现行情 

期货市场：

螺纹钢期货主力日内大幅下跌，重回4700附近。

现货市场：

北京地区开盘价格较昨日持稳，盘中成交不佳，随后价格有下行30-40，目前河钢敬业5040-5050、鑫达5020-5030，整体成交还是偏弱，出货有限。

上海地区价格开盘小降20，但是成交不行，下午有商家个别钢厂资源砸盘出量，目前中天4920-4950、永钢永钢4990-5020、二三线4720-4980，全天成交不好，下午基本没有。

炉料库存及成材供给

钢材库存

行业要闻 

目前上海市已复工复产企业保持连续生产状态，全市1800多家重点企业复工率超过70%，其中首批660多家重点企业复工率超过90%。

商务部发言人高峰表示，在上海发布的首批“白名单”的666家企业中，有247家是外资企业。还有一些外资企业正在积极申请纳入第二批复工复产企业名单。同时企业在复工复产过程中仍面临一些具体操作性的问题，我们正会同重点外资项目工作专班相关成员单位和上海市有关方面，加大协调推动力度，全力保障企业复工复产。

Mysteel调研的全国高炉企业中，据测算5月份预估平均产能利用率为88.05%，环比上升1.98个百分点，同比下降3.1个百分点。

4月28日至5月4日Mysteel调研的137家钢厂的螺纹钢产量为307.51万吨，较上周增加6.68万吨。分区域来看，除华东、华北，其余各区域产量均有上升。

据第一商用车网消息，2022年4月份我国重卡市场大约销售4.5万辆左右，环比下降41%，较去年同期的19.3万辆下降77%，净减少近15万辆。

套利价差 

交易策略

从产销数据看，螺纹维持供需双弱态势，库存压力增大。

上海日新增确诊大幅回落，疫情形势好转，后续复产复工会使螺纹需求环比改善，在低产量下去库将会加快，但总库存预计维持历年同期高位，五一过后北京及其他地区疫情管控依然严格，使需求难以复制2020年同期快速回升的情况，同时6月之后季节性淡季来临，现货市场压力依然较大。

从全年形势看，经济增长的目标维持下，政策面的支撑尚未消失，只是市场信心被不断消磨后，需要终端行业出现实质性改善，才能扭转当前偏弱的情绪，疫情扰动下4月数据大概率依然较差，因此要注意短期对盘面的利空，在此之下需要关注5月疫情能否基本结束且地产相关指标改善情况。

整体上，由于疫情持续，导致目前真实需求仍未能完全释放，高库存使现货承压，但中期在对政策落地仍有信心的情况下，对下半年旺季需求不宜过于悲观。

当前螺纹现货成本维持高位，盘面基差扩大同时远离成本线，情绪端的负反馈风险短期仍需提防，在炉料期货继续调整后，螺纹短期支撑也将下调，阶段性将延续弱势。