上游原油反弹 PTA支撑强劲

研报正文

市场表现

原油价格反弹，4月份PTA装置意外检修较多，5月份计划内检修装置依然较多，预计供应压力不大，价格再创新高。

截至5月5日，PTA现货指数涨315元/吨，至6525元/吨。本周，TA209合约报6442元/吨，较上周涨74元/吨。

影响因素及分析

美国至4月29日当周EIA原油库存增加130.2万桶，预期减少82.9万桶，前值增加69.1万桶，上周美国国内原油产量维持至1190万桶/日。EIA战略石油储备库存减少308.5万桶，前值减少291万桶。

“欧佩克+”成员国第28次部长级会议决定，将维持6月石油开采量每日增产43.2万桶的计划。

5月份美联储加息50个基点落地，近期全球有多个国家宣布加息，目前原油市场依然在重点关注俄罗斯原油供应方面的问题，宏观需求下降的潜在因素还未对市场产生影响。

本周PX价格运行区间1147-1204美元/吨，PX价格区间总体维持。PX加工费270-312美元/吨，与上周总体持平。

5月5日的当周PTA产量101.1万吨，较上周增加3.2万吨。PTA工厂开工率73.6%，基本维持，5月份PTA装置计划检修比较多，预计开工率维持较低水平，但供应量较4月底将有所回升。

PTA加工费在380-590元/吨区间，PTA加工费重心有所回升。聚酯开工率76.5%，较上周下降0.7个百分点。

前期，长丝库存持续累积，4月底一周显著去库存，重点关注节后库存情况。

江浙织机开工率57.6%，较上周上升1个百分点，但跟往年同期相比，依然处于偏弱状态。

PTA仓单方面，本周仓单数量明显减少，仓单库存17万吨，减少1.1万吨左右。仓单继续流出，目前交易所仓单库存处于历年较低水平。

据中国海关总署最新数据，2022年3月，我国纺织品服装出口额为220.49亿美元，同比增长16.79%。其中，纺织品出口额为118.25亿美元，同比增长22.39%；服装出口额为102.24亿美元，同比增长10.92%。

2022年1-3月，我国纺织品服装累计出口额为722.52亿美元，同比增长11.16%，其中纺织品累计出口额为365.66亿美元，同比增长15.06%；服装累计出口额为356.86亿美元，同比增长7.44%。

结论及策略

从商业原油、战略石油储备和成品油库存合计来看，美国包括战略储备的原油和石油产品库存依然在持续下降。欧盟禁运俄罗斯石油，使得海外原油和成品油价格居高不下。

上游原油价格对PTA依然带来较强的成本支撑，4月份PTA装置意外检修多，5月份计划内装置检修依然较多，供应压力不大，关注聚酯开工情况。