沿海终端日耗延续降势 动力煤弱势运行

研报正文

行情复盘

5月6日，动力煤主力合约ZC2209高开低走，全天震荡偏弱，报收于848元/吨，环比下跌0.93%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1185元/吨。

价格、库存及下游日耗走势 

基本面及操作策略

秦皇岛港库存水平环比有所上升，锚地船舶数量环比继续减少。

产地方面，近日，榆林地区在产煤矿整体销售情况好转，部分煤矿需排队等候装车，库存低位运行，煤价稳中小幅波动；鄂尔多斯地区煤炭销售情况较为稳定，煤炭公路日销量维持在156万吨左右，煤价稳中小幅波动。

港口方面，港口调入减少调出略增，库存小幅回落，锚地及预到船量偏低。

政策不明朗下，市场各方继续以观望为主，沿海终端日耗延续降势，库存有所下降，但仍处高位，下游采购积极性较低，部分询盘为主，贸易商不急于出货，部分卖方报价小幅探涨，成交稀少。

进口煤方面，近期印度需求旺盛推动印尼煤价上行，当前6月船期印尼（CV3800）巴拿马船型报价在FOB97-99美元/吨左右。由于印尼煤到岸价相比国内煤仍没有价格优势，国内终端用户采购热情不高。

从盘面上看，资金呈小幅流入态势。目前价格指数停发，现货价格有所反弹，供给端维持正常产出。

需求方面，受疫情影响坑口拉运较为清淡，港口方面以长协拉运为主，下游采购热情较差。

库存方面，大秦线集中检修开始，但是由于下游需求疲软，港口调入调出暂时相对均衡，港口库存也相对平稳。进口煤方面依然优势较弱，贸易商以及终端用户多以观望为主。

整体来说动力煤基本面较为清淡，限价令将给盘面带来一定压力，建议维持空头操作思路，逢高可适量加空，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。