终端订单难有明显起色 短纤承压运行

研报正文

行情复盘

期货市场：周五，短纤价格继续上涨。PF06收于8220，涨128元/吨，周涨幅1.58%。

现货市场：企业报价和现货价格上涨，工厂产销64.70%（-11.85%），下游追涨情绪不足，产销回落，江苏现货价8300（+100）元/吨。

市场数据跟踪

重要资讯

（1）成本端，成本上涨。

OPEC+延续温和增产，美国计划收储，油价震荡走高；PTA供需双增，成本支撑仍在，预期价格维持高位区间震荡；乙二醇供减需增，且成本支撑尚好的背景下，预计价格震荡回升。

（2）供应端，当前江阴地区部分装置停车，并出货困难，供应偏紧，后续随着装置重启，供应预计回升。

江阴华宏58万吨5月4日全停；宁波大发19万吨4月底停车；宿迁逸达20万吨4月底5月初重启；仪征化纤10万吨五一左右重启；滁州兴邦20万吨4月底重启。

截至5月6日，直纺涤短开工率57.7%（-3.9%）。

（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游开工预计下滑，需求偏弱。

截至5月6日，涤纱开机率为73%（-2.7%），疫情防控和库存压力增加，涤纱开机率回落。

涤纱厂原料库存12.4（+0.4）天，受江阴疫情防控，出货受阻的影响下，下游担心市场缺货，积极补货，使得原料库存回升，但是在成本偏高和需求明显无改善的背景下，企业以刚需补货为主。

纯涤纱成品库存23天（-0.6天），五一期间，广东地区需求有所好转，部分企业去库，但是终端需求未实质性改善，成品库存压力仍在。

（4）库存端，工厂库存10.1天（-0.3天），工厂产销脉冲式回升，成品小幅去库，但是后续开工回升，预计库存维持震荡。

交易策略

成本维持高位震荡，对短纤支撑较好，生产处于亏损状态，也支撑其易涨难跌，但是供增需减，将压制短纤价格。

当前，受疫情影响江苏部分地区开工下降供货偏紧，预计短纤维持偏强。中下旬，装置重启供应增加，预计价格回归7500~8100元/吨区间震荡。关注成本和疫情。