下游焦企利润可观 焦煤需求有一定支撑

研报正文

市场概况

供应方面：

产地方面，近期产地焦煤煤产量变化不大，产量仍低于往年同期，五一期间产地焦煤现货价格有松动，不过物流明显恢复，库存有向焦企转移，煤矿端有所缓解。

长期来看有关部门再次要求推动煤炭产量增长，焦煤产量会有一定增长空间，但需要一定时间，未来产地供给或有少量边际增量。

进口蒙煤4月25日-30日甘其毛都口岸日均进煤310车，5月2日通关达到347车，创年内新高，五一假期结束以后策克口岸通关车辆或能恢复部分通车，进口蒙煤供应逐步增加。

海运焦煤方面，近期俄煤到港有所增多，但是美煤和加煤发运量均不高，后期到港量可能再度下降，关注后期到港情况。

需求方面：

焦企方面，当前焦企利润较多，短期原料煤采购需求仍有支撑。

钢厂方面，钢厂利润持续偏低，对煤焦市场情绪有一定负面影响。

库存方面：

节前煤矿原煤库存继续累积，港口库存继续下降，下游钢厂、焦化厂炼焦煤合计库存增加，整体库存有所增加，但库存水平处于历史偏低位置。

品种行情监测

整体观点

供应方面，近期国内产量变化不大，但进口蒙煤和俄煤持续增加，焦煤供应整体有所改善，需关注增量的持续性。

需求方面，下游焦企利润仍然可观，对焦煤需求有一定支撑，但焦炭价格阶段性见顶转势预期增强，焦煤投机采购需求减弱。

库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，对阶段性价格起到支撑作用。

整体来看，当前焦煤供需有所改善，但焦煤社会库存总体处于偏低状态，宏观政策也在不断加码，且盘面贴水较大，建议观望。