供应预期相对宽松 豆粕有所承压

研报正文

市场信息

截至4月29日的五个工作日，我国主流油厂豆粕总成交量为55.10万吨，日均成交量为11.02万吨，环比上周52.97万吨总成交量略增2.13万吨，或环比增幅4.02%，当周基差总成交量降至27.75万吨，占比降至50.36%（上周38.25万吨，占比72.21%），现货总成交量增至27.35万吨，占比增至49.64%（上周14.72万吨，占比27.79%）。

截至4月29日的五个工作日，主流油厂周度总提货量为86.058万吨，环比上周提货量78.8170万吨增加7.241万吨，或环比增幅9.19%，日均提货量为17.21万吨。

根据汇易统计数据显示，截至4月29日当周，我国主流油厂总体开机率回升至51.68%附近，上周为47.79%，周度压榨量增至180.46万吨，较上周166.88万吨环比增加13.58万吨，或环比增幅8.14%；去年同期周度压榨量为167.09万吨，同比增幅为8.0%。

美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前减少3.58%，但是比去年同期提高78.84%。

截至2022年5月5日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲4.31美元，一周前是4.47元/蒲，去年同期为2.41美元/蒲。

伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅89.57美分，一周前为94.00美分/磅，去年同期为70.83美分/磅。

伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨434.60美元，一周前456.90美元/短吨，去年同期428.00美元/短吨。同期1号黄大豆价格为16.44美元/蒲，一周前为17.32美元/蒲，去年同期15.96美元/蒲。

La Salle Group：由于压榨利润强劲和可再生柴油需求，美国宣布除原有的扩建外，将新建至少10家新的大豆压榨厂，但预计只有1家将在2022年底之前在爱荷华州投入运营，其余的新建将在2023年至2025年间上线。即将到来的一个大雨系统使本周美国的种植受到限制，因为潮湿的田地要到下周夏季炎热开始时才会变干。

巴西商贸部：累计装出大豆1157.54万吨，去年5月为1611.49万吨。日均装运量为60.92万吨/日，较去年5月的80.57万吨/日减少24.39%。累计装出豆粕176.98万吨，去年5月为143.22万吨。日均装运量为9.31万吨/日，较去年5月的7.16万吨/日增加30.08%。

布交所：截至5月5日，阿根廷大豆作物状况评级较差为29%（上周为26%，去年25%）；一般为59%（上周58%，去年66%）；优良为12%（上周16%，去年9%）。土壤水分19%处于短缺到极度短缺（上周15%，去年9%）；80%处于有益到适宜（上周82%，去年91%）；1%处于湿润（上周3%，去年0%）。阿根廷大豆收割率为54.7%，去年同期53.3%，五年平均66.4%。

豆系数据监测

逻辑观点

美豆方面，出口销售及未完成销售虽低于上一年度，但处于近5年较高水平，同时压榨利润维持高位，美国压榨厂也有计划新增，美豆价格长期支撑因素较多，短期受下游产品价格有所波动。

国内方面，豆粕库存整体不高，但市场预期二季度供应将相对宽松，下游等待油厂累库，成交不高，对豆粕价格有所压制。但矛盾仍未完全解决，7月采购仍未完成。