饲料成本支撑强劲 生猪上行修复利润

研报正文

行情回顾

河南外三元生猪价格跌2.01%至14650元/吨，15kg外三元仔猪河南开封价格涨13.92%至36元/公斤，二元母猪价格涨1.6%至33.57元/公斤，淘汰母猪价格周涨3.5%至9.46元/公斤。

白条价格涨2.8%至19.11元/公斤。7月合约价格周跌2.01%至16330元/吨。9月合约价格跌0.49%至18415元/吨，1月合约价格涨0.08%至19065元/吨。

9月合约升水现货3765元/吨，升水幅度较前一周增加。9月合约与1月合约之间价差在-650元/吨，前一周545元/吨。

市场信息

供给方面：

短期看，上周生猪出栏体重增加。中长期看，淘汰母猪价格开始上涨，二元母猪价格逐渐企稳，能繁母猪产能大幅去化可能结束，产能逐渐趋于稳定。

样本企业3月能繁母猪存栏量为459.03万头，环比减少1.41%，同比减少6.65%。

国家统计局口径，4月能繁母猪4185万头，环比减少1.94%。

需求方面：

屠宰量周环比增加4.25%。上周屠宰加工毛利润亏损88.92元/头，亏损较前一周增加9.62元/头。

重点屠宰企业鲜销率88.38%，较上周增加0.24个百分点。

库存方面：

周内重点屠宰企业冻品库容率22.79%，较前一周持稳。

利润方面：

自繁自养亏280元/头，前一周亏378元/头。外购仔猪亏58元/头，前一周亏157元/头。亏损程度减小。

品种数据追踪

操作建议

养殖仍旧亏损，预计能繁母猪逐渐去化，但后期去化有限。

半年内，饲料价格大跌可能性较小，养殖利润的恢复可能以生猪价格的上涨实现，但盘面远月大幅升水，做多操作难度较大，建议回调至均线支撑位做多。