库存表现不尽人意 铜价承压下挫

研报正文

基本面分析

上周五，上海市场电解铜对沪铜2205合约报升水180-260元/吨。

广东市场电解铜对沪铜2205合约报升水30-50元/吨。

华北市场电解铜对沪铜2205合约报贴水40元/吨到升水100元/吨。

俄乌冲突悬而未决，高通胀促使美联储的货币政策加速收紧，国内疫情多地开花等宏观偏空因素较多，令有色金属市场承压。

供需方面，电解铜冶炼利润可观，但检修、停产等因素或导致5月产量下降至81.65万吨。

目前，国内疫情管控影响仍存，下游的刚性需求仍可期待，但恢复节奏需视疫情发展而定。

上周，国内电解铜社会库存增加9400吨，保税区库存增加400吨。

近期，宏观方面多偏空，叠加库存表现不尽人意，导致铜价承压下挫。

但国内疫情正逐步好转，建议维持观望。

策略方面：

建议维持观望。