二次育肥力度或减少 猪价缺少向上动力

研报正文

基本面分析

过去一周生猪现货有所调整，因需求端跟进不力，屠宰企业压价，但周末情绪有所好转。

往后来看，5月规模场出栏计划有所减少，使得整体供应压力继续好转，但各地公共卫生事件反复，对消费压制持续，加之近期肥标猪价差收窄，二次育肥力度或有所减少，短期猪价缺少明显向上的动力。

较长期来看，根据农业农村部的能繁母猪数据来看，2021年7月能繁母猪存栏开始环比减少，按生猪繁育生长周期估算，对应于肉猪出栏潜力会在2022年5月环比改善，后期供应压力总体向减轻的方向发展。

不过，虽然产能较高点有了较大的下滑，但整体水平仍处于平衡略过剩水平。

因此虽然猪价总体向好的方向成立，但年内料难达到较高的水平。

从期货来看，目前各合约对未来猪价都计入了较高的预期，且从盘面利润来看也有了较大修复，预计进一步上行空间缩小。

操作建议

操作上，观望。